核心观点

本周行业表现弱于大盘，我们认为 对于汽车行业的实质性影响较小，二季度销量增长仍可持续，未来板块有望迎来修复。年是汽车普及期后端，品牌销量分化的格局变化之年，也是新能源优质产品导入、自主高端化突破的元年。重点推荐两条确定性主线：1）龙头产业地位的确定性：上汽集团（龙头新车周期+新能源放量）、华域汽车（上汽+海外业绩稳定性+电机电控等放量）、宇通客车（新能源地位进一步提升）、广汇汽车（创新业务+豪华车高景气）、威孚高科（重卡排放标准升级的确定性）、潍柴动力（重卡向高端装备龙头转型）；2）成长的确定性：拓普集团（吉利汽车+底盘电子）、银轮股份（新能源+热交换部件升级）、东睦股份（国产替代+自动变速箱产业链）。

专题研究：年新趋势——经济型纯电SUV和中高端插电混年我国新能源乘用车销量55.64万辆，其中A00级电动车销量达到30.27万辆。凭借价格低廉的优势，A00级电动车在三四线城市替代低速电动车、大城市短途通勤、分时租赁等场景实现大规模推广。展望年，从供需角度分析，我们认为新能源乘用车消费将有两大新趋势：1）经济型A0级SUV有望接力A00小车成为又一爆款细分市场；2）中高端插电混车型价格开始与燃油车打平，逐步成消费热点。两大新趋势共同助力年新能源乘用车销量有望达到75万辆。

年新能源车消费以A00为主，年趋势如何？

年新能源乘用车消费仍以A00和限购市场为主。1）乘联会数据显示，年我国新能源乘用车批发销量55.64万辆，同比增长72%，表现优异。分级别看，A00级电动车为我国新能源汽车消费的主要产品，年A00级电动车销量达到30.27万辆，同比增长%，占总销量比例快速提升至54%。2）交强险数据显示，年全国新能源乘用车上牌数为49.89万辆。分区域看，六大限牌城市——北京、上海、深圳、杭州、天津、广州年新能源乘用车上牌数排名前列，合计为23.38万辆，占全国比例达到47%，表明我国新能源乘用车消费主要依靠汽车限牌城市。

价格低廉的A00级电动车在三类场景实现大规模推广。年热销的A00级电动车补贴后售价多介于4-6万元之间，工况法续航里程多在公里以上，凭借价格低廉的优势，A00级电动车在三类场景实现大规模推广：1）三四线城市替代低速电动车。我国低速电动车每年销量超过百万辆，低速电动车售价多介于2-4万元之间，补贴后售价4-6万元的A00级电动车为消费升级产品，未来会持续替代低速电动车。2）大城市短途通勤。A00级电动车续航多在公里以上，可以满足日常通勤需求，加上较低的使用成本，在大城市可以作为代步车使用，而且在北京等限牌城市还可用于占号。3）分时租赁。近年来，共享单车蓬勃发展培育了大众的共享理念，共享汽车理念也逐步深入人心。交强险数据显示，年新能源乘用车销量前十城市中38%为单位用户购车，其中部分被应用于分时租赁和网约车等。低价的A00级电动车更是被广泛应用于分时租赁。

年新能源乘用车消费需







































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